إجراءات سياسية متنوعة

 

في بداية الوباء ، كان صناع السياسات في جميع أنحاء العالم متزامنين في التيسير الكبير للسياسة النقدية وتوسيع السياسة المالية. ساعدت هذه الإجراءات في منع حدوث أزمة مالية عالمية ، على الرغم من عمليات الإغلاق والصدمات الصحية التي تسببت في ركود تاريخي. أدى التقاء التضخم المنخفض للغاية والطلب الضعيف إلى توفير مبرر قوي لسياسات نقدية سهلة.

 

في وقت سابق من هذا العام ، عندما ارتفع التضخم بشكل حاد ، كان مدفوعا بالتضخم المرتفع بشكل استثنائي في عدد قليل من القطاعات مثل الطاقة والسيارات ، والتي كان من المتوقع أن ينعكس معظمها بحلول نهاية العام مع تراجع الاضطرابات المرتبطة بالوباء. يمكن للبنوك المركزية ، التي تتمتع بسجل طويل في الحفاظ على معدلات التضخم منخفضة ومستقرة ، أن "تنظر" بشكل مناسب في تصاعد التضخم وأن تحافظ على أسعار الفائدة منخفضة لدعم الانتعاش الاقتصادي.

 

ومع ذلك ، فإن مخاطر زيادة تسارع التضخم التي تم تحديدها سابقًا في إصداراتنا العالمية وتقاريرنا الخاصة بكل بلد تتجسد ، مع استمرار اضطرابات العرض وارتفاع الطلب لفترة أطول من المتوقع. من المرجح أن يكون التضخم أعلى لفترة أطول مما كان يُعتقد سابقًا ، مما يعني أن المعدلات الحقيقية أقل من ذي قبل ، مما يعني وجود موقف توسعي متزايد للسياسة النقدية.

 

في حين أننا ما زلنا نتوقع أن الاختلالات بين العرض والطلب سوف تتضاءل العام المقبل ، فإن التركيز الوحيد للسياسة النقدية على دعم الانتعاش قد يغذي ضغوط تضخمية كبيرة ومستمرة ، مع بعض مخاطر فك توقعات التضخم. وبناءً على ذلك ، في البلدان التي يكون فيها الانتعاش الاقتصادي أكثر طولًا وتكون الضغوط التضخمية أكثر حدة ، سيكون من المناسب تسريع تطبيع السياسة النقدية.

 

يحتمل أن يكون تحديا للتداعيات

 

إن التحدي المتمثل في معالجة صدمات العرض الكبيرة والمستمرة أكبر بالنسبة للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة. وبالنظر إلى الخطر الأكبر لفك تثبيت توقعات التضخم بالنسبة للاقتصادات المتقدمة ، فإنهم يرون الحاجة إلى تجاوز الضغوط التضخمية ، وقد رفع البعض - مثل البرازيل وروسيا - معدلات السياسة النقدية بشكل حاد. يأتي هذا التشديد وسط عجز كبير في الإنتاج المرتبط بـ COVID ويمكن أن يزيد من انخفاض الإنتاج والتوظيف. تواجه الأسواق الناشئة تداعيات صعبة محتملة إذا تسبب التشديد من قبل الاقتصادات المتقدمة في تدفقات رأس المال الخارجة وضغوط أسعار الصرف التي قد تتطلب منهم المزيد من التشديد.

 

أخيرًا ، لا يزال هناك قدر هائل من عدم اليقين بشأن تطور الوباء وعواقبه الاقتصادية. إن البديل الذي يقلل بشكل كبير من فعالية اللقاح يمكن أن يؤدي إلى مزيد من الاضطرابات في سلسلة التوريد وتقلص في عرض العمالة مما يؤدي إلى زيادة الضغوط التضخمية ، في حين أن انخفاض الطلب يمكن أن يكون له آثار معاكسة. يعتبر الانخفاض الحاد في أسعار النفط بعد اكتشاف Omicron والفرض السريع لقيود السفر من قبل البلدان علامة على التقلبات المقبلة.

 

باختصار ، يجب على صانعي السياسات معايرة استجابتهم للبيانات الواردة بعناية. تُظهر ظروف التضخم المتغيرة وقوة الاسترداد عبر البلدان سبب الحاجة إلى تكييف استجابة السياسة مع الظروف الخاصة بكل بلد ، نظرًا لارتفاع درجة عدم اليقين المرتبط بأوميكرون. الاتصالات الواضحة للبنك المركزي هي أيضًا مفتاح تعزيز التعافي العالمي الدائم.

 

كما حذرنا في التقارير الأخيرة مثل آفاق الاقتصاد العالمي، يمكن أن تؤدي استجابة البنك الاحتياطي الفيدرالي التي تحمل عبءًا أوليًا على مخاطر التضخم الضعيفة إلى تقلبات السوق وخلق صعوبات في أماكن أخرى - خاصة في الاقتصادات الناشئة والنامية. لتجنب ذلك ، يجب أن يتم إرسال التحولات السياسية بشكل جيد ، كما كان الحال حتى الآن. يجب أن تستعد الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية أيضًا للزيادات في أسعار الفائدة في الاقتصادات المتقدمة من خلال تمديد أجل استحقاق الديون حيثما كان ذلك ممكنًا ، وبالتالي تقليل احتياجات التجديد ، كما ينبغي للمنظمين التركيز على الحد من تراكم العملات غير المتطابقة في الميزانيات العمومية.

 

تم نشر هذه المقالة في الأصل من قبل المنتدى الاقتصادي العالمي ، في 10 ديسمبر 2021 ، وتم إعادة نشرها وفقًا لـ Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International Public License. يمكنك قراءة المقال الأصلي هنا. الآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلف وحده وليست من WorldRef.


 

استكشف خدمات WorldRef لتتعلم كيف نجعل عمليات عملك العالمية أسهل وأكثر اقتصادا!

محطة طاقة الرياح | حلول الطاقة المائيةمراجعة الطاقة | الطاقة الحرارية والتوليد المشترك | أنظمة الكهربائية | خدمات للبائعين  |  المصادر الصناعية المجانية   |  حلول الصناعية  |  التعدين ومعالجة المعادن  |  أنظمة مناولة المواد  |  التحكم في تلوث الهواء  |  معالجة المياه والصرف الصحي  |  النفط والغاز والبتروكيماويات  |  السكر والإيثانول الحيوي  |  الطاقة الشمسية  |  حلول طاقة الرياح